油脂重心下移关注供需报告除虫菊

油脂重心下移，关注供需报告

11月2日~11月6日的一周。

豆类重心下移，关注供需报告

本周，国内外豆类冲高回落，受到全球豆类供给充裕打压。今年南美大豆播种面积居高不下，美国和阿根廷播种面积维持高位运行，巴西大豆播种面积大幅增加。

最新数据显示，今年10月份，美国大豆播种面积为3.34千万公顷，较去年同期减少0.039千万公顷，减少1.16%;巴西大豆播种面积3.33千万公顷，同比增加0.18千万公顷，增加5.71%;阿根廷大豆播种面积2千万公顷，与去年同期持平。

后期南美大豆仍面临增种可能，供给压力不减。

下周美农业部将公布11月供需报告，预计美国2015/2016年度大豆产量的预估均值在39.12亿蒲式耳，预估区间介入38.18~39.55亿蒲式耳。

截止11月5日，进口大豆压榨利润大连185.35元/吨，天津162.40元/吨，山东129.00元/吨，广东111.70元/吨。今年大豆压榨利润较2014年有明显提高，当前利润也处于2015年平均水平之上。工厂开工率在有利可图的情况下维持在较高的位置。供应相对充足，而且目前需求相对低迷，整体上呈现供强需弱格局。

总的来看，美国经济持续向好，美联储12月份有加息可能，美元走强预期增加，对豆油价格形成压制。

行业方面，南美地区大豆播种面积稳步增加，后期仍有继续增加的可能。国内大豆压榨利润尚可，工厂维持较高的开工率，供应相对充足，而近期需求则较为低迷。

总体上，当前基本面呈现供强需弱格局，豆油价格有望继续下行。

印尼抛售棕油，外强内弱不变

本周，棕榈油呈现外强内弱。外盘方面，虽然印尼能源公司Pertamina将接收政府推荐供应商提供的生物柴油。同日印尼官员也表示，若棕榈油价格跌破每吨450美元，印尼政府应考虑调降毛棕榈油出口关税。

国内方面，印尼抛售棕榈油，国内贸易企业大举采购，据不完全统计，本周棕榈油采购量超过20万吨，12月到明年1月到港。预计11月棕榈油到港量45万吨，12月棕榈油到港量50万吨，明年1月棕榈油到港量35万吨。从棕榈油基本面来看，市场依然担心棕榈油出口迟缓，库存高企。

下周船运调查机构将公布10月公布报告，市场预计10月底马棕油库存增至272万吨，因出口迟缓，9月底马棕油库存为263万吨。此外，市场也预计下周公布的出口数据将利空，因为印尼棕榈油挤占了一部分马来的市场份额。

因此，印尼实际行动令棕榈油现货短期供给宽松，国内承压调整。

下周市场引导的关键就是马来西亚棕榈油报告中的产量和库存数据变化，密切关注。操作上，棕榈油1月合约大举增仓，表明资金鏖战，当前风险较大。因此，操作上建议油脂多看少动，等待风险释放。

库存压力不大，菜油表现抗跌

本周，菜籽类表现坚挺，成为油脂油料中的强势品种。原因在于菜籽类库存数量有限。

今年我国油菜籽数量在加工效益长期亏损下同比下降，加之进口菜粕受到政策限制，导致目前国内的国产菜油库存数量较为有限。

由于今年国产油菜籽产量的下降以及收购政策的变化，当前菜油的库存数量也是极为有限。有限的库存使得近期我国菜油的现货与期货市场价格走势颇为抗跌，跌幅远低于同期国内外大豆与豆油的表现。

而四季度我国进口油菜籽的数量依旧低于去年同期，所以后期供应能力上菜油压力不大。

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